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BOB体育下载汽车零部件行业:热管理赛道景气高 未来发展空间广阔

  bob手机综合体育网页版车销量增长,下游需求提升+热管理技术升级提升产品单价,行业迎来戴维斯双击。热管理属于高景气赛道,未来市场空间广阔。

  热管理系统主要由阀类产品、水冷板等零部件组成。其中阀类产品的相关企业有三花智控、盾安环境等,水冷板的相关企业有银轮股份等。

  :热管理龙头企业。作为热管理龙头,在热管理市场的份额较高,覆盖客户广,未来充分受益于热管理行业的高速发展。1)客户优质:公司绑定优质客户,如大众、比亚迪、上汽、蔚来等,且已全球化布局,就近配套提高客户粘性;2)规模优势:公司份额领先,规模优势造就强盈利能力,21 年毛利率约26%,BOB体育下载高于行业平均水平约6pct.此外,集成化趋势下,公司手握核心单品利于整体配套。

  :汽零客户开拓顺利,BOB体育下载传统业务需求旺盛,迎来业务双击。1)汽零:热管理行业二供已是大势所趋,公司大口径阀产品优势明显,客户开拓顺利,BOB体育下载已切入等龙头车企,放量在即。2)传统:看高温天气拉动行业需求+绑定空调龙头格力,公司传统业务下半年有望实现环比高增长。

  :开拓芯片散热新产品,低估值待业绩反转。1)业绩Q3 有望迎来拐点。由于大宗原材料价格及海运费下降+汇率贬值+公司内部经营管理精细化,公司下半年业绩有望迎来反转。2)业务新亮点:公司新拓展IGBT 等电子元件散热产品,目前已拿到相关定点,助力公司业绩增长。此外,公司开拓储能领域,拿到相关项目定点。

  7 月销量环比波动是正常性的季节性现象,成功的汽车板块投资一定是看准中期趋势,而不是情绪性的迷失在正常的季节性波动里。4-5 月,我们提出零部件将迎来历史性的戴维斯双击投资机会。当前位置,我们认为,终端上要更加关注欧美是否能超预期,中游要关注三季度业绩和明年成长性超预期机会。建议关注、特斯拉与强势造车新势力及其产业链,电池产业链关注确定成长方向(隔膜、涂覆材料、厂等),零部件从智能化渗透率和国产化率提升角度,关注热管理、底盘(悬挂+制动)、安全、微电机等领域,整车继续关注比亚迪、长安、小康等,产品周期不止,股价向上趋势不变。